解析螞蟻集團招股書:日賺1.2億元 社保基金“賺翻了”

2020-08-26 08:10 來源: 科創板日報 

  螞蟻集團今年上半年的淨利潤已經超過去年全年,若以今年上半年182天計算,螞蟻集團日均創造淨利潤1.2億元。

  8月25日,也就是螞蟻科技集團股份有限公司(以下簡稱“螞蟻集團”)公開宣佈計劃在科創板和港交所同步上市的37天后,上交所與港交所同步受理了螞蟻集團的上市申請材料。

  《科創板日報》記者瞭解到,螞蟻集團擬在A+ H發行的新股數量合計不低於發行後總股本的10%,發行後總股本不低於300.3897億股(綠鞋前)。本次A股發行可引入綠鞋機制,超額配售權最高不超過15%。

  日賺1.2億元

  螞蟻集團是中國領先的數字支付提供商和領先的數字金融科技平台。公司收入來自數字支付與商家服務、數字金融科技平台(包括微貸科技平台、理財科技平台、保險科技平台)、以及創新業務及其他。

  幾組數字更能直觀的體現出螞蟻集團的“體量”。

  子公司支付寶APP年度活躍用户10億+、支付寶APP月活躍用户7.11億元、支付寶APP數字金融年度活躍用户7.29億、理財科技平台促成的資產管理規模4.1萬億元、保險科技平台促成的保費及分攤金額518億元等等。

  不難看出,螞蟻集團的業務已具備相當的規模,並在實現良好盈利的同時持續增長。2017年度、2018年度、2019年度和 2020年1-6 月,公司實現的淨利潤82.05億元、21.56億元、180.72億元和219.23億元。

  也就是説,螞蟻集團今年上半年的淨利潤已經超過去年全年,若以今年上半年182天計算,螞蟻集團日均創造淨利潤1.2億元。

  進一步分析來看,螞蟻集團2018年的營收和淨利潤曾出現波動,公司解釋稱,主要因為公司當年進行了較大規模的市場投入,以擴大用户規模和活躍度,銷售費用自 2017年度的153.25億元增長至2018年度的473.45億元,同比增長208.95%。

  但高額費用的投入之下,螞蟻集團也獲得了成效,其支付寶APP 2018年12月的月度活躍用户數較2017年12月增長1.19億。

  而在今年上半年的業務收入佔比中,螞蟻集團的數字金融科技平台的營收佔比首次超過60%,達到63.39%。其中,數字金融科技平台業務又被具體細分為微貸科技平台、理財科技平台以及保險科技平台,今年上半年,螞蟻集團的微貸科技平台收入同比增長 59.48%至 285.86 億元,主要原因為公司平台促成的信貸餘額增長所致;理財科技平台收入同比增長 56.25%至 112.83 億元,主要來源於公司平台促成的資產管理規模增長,同時也由於平台上的公募基金產品規模實現強勁增長;保險科技平台收入同比增長 47.26%至 61.04 億元,主要原因為公司平台促成的保費及分攤金額增長所致。

  截至2020年6月30日的12個月內,螞蟻集團在國內的總支付交易規模達到118萬億元,微貸科技平台促成的貸款餘額與理財科技平台促成的資產管理規模分別達到2.1萬億元和4.1萬億元。

  科技屬性>金融屬性

  螞蟻集團在招股書中提及,公司的成功一定程度上取決於公司識別、開發、獲取和使用相關領先技術的能力。

  記者注意到,螞蟻集團的核心技術能力包括人工智能、風險管理、安全、區塊鏈、計算及技術基礎設施等領域。截至今年6月末,在公司的16660名員工中,技術人員達到10646名,佔比約為64%。此外,螞蟻集團也將拿出募集資金中的40%用於進一步支持創新、科技的投入,這也是公司4大募投項目中,投資比例最高的一塊。

  螞蟻集團還表示,技術是公司成功的關鍵,也是公司普惠生態系統的基礎。公司為消費者和小微經營者構建了穩健且兼具可擴展性的數字基礎設施。通過業內先進的技術,公司在平台上建立客户信任,管理風險,並能持續不斷地創造新產品和服務。

  公司的核心技術能力包括人工智能、風險管理、安全、區塊鏈、計算及技術基礎設施等領域,這些能力全面貫穿公司的業務運營,安全高效地支持海量業務,服務超過十億消費者和數千萬小微經營者,並助力眾多合作伙伴高效地提供產品和服務。

  截至2020年7月31日,發行人及其子公司在全球四十個國家或地區擁有專利或專利申請,共計26,279 項,其中6,382項已經獲得授權,包括已獲頒專利證書的專利及已經通過專利審查、尚待取得專利證書的專利申請。

  知識產權領域知名媒體IPR Daily的報告顯示,阿里巴巴集團在2017 年、2018年、 2019年及2020年上半年的全球區塊鏈企業專利排行榜中,均名列區塊鏈領域全球專利申請數量第一名。此外,中國專利保護協會的《2020 年區塊鏈領域全球授權專利報告》顯示,全球範圍內區塊鏈授權專利排名中,阿里巴巴集團排名全球第一。

  社保基金“賺老了”

  自成立以來,螞蟻集團共歷經合計6次重大融資及阿里巴巴集團入股的情況。

  2015年 6月至8月期間,通過受讓出資及認購新增出資額,全國社會保障基金理事會等12 家投資者參與了螞蟻集團的前身螞蟻有限的融資,彼時螞蟻集團的投後估值為值約為人民幣 2600 億元。

  值得注意的是,全國社保基金理事會原理事長王忠民此前多次在不同場合下公開表示,社保基金對螞蟻集團的這筆投資回報巨大。其中在今年8月22日的2020青島·中國財富論壇上,王忠民表示,五年前,社保基金投資了螞蟻金服(螞蟻集團),獲取其5%的股份,“螞蟻金服一上市估值在2000億-2400億美元之間,社保這筆投資賺老了”。

  2016年5月,螞蟻集團又迎來了16家投資者的融資,此次融資後,螞蟻有限的投後估值漲至約為人民幣3900億元。

  2018年,螞蟻集團相繼進行了境內、境外融資,其中當年7月份的融資結束後,螞蟻集團的投後估值約為人民幣 9600 億元。此後在2019年9月,阿里巴巴集團通過其境內間接全資子公司杭州阿里巴巴取得了螞蟻集團 33%股份。

  招股書顯示,上述杭州阿里巴巴入股的價格為120.95億元,前述價格是依據相關各方於 2014 年 8 月簽署的《股權和資產購買協議》的約定確定的,並在 2019 年所有交割先決條件得到滿足後具體執行。在入股的同時,阿里巴巴集團還向螞蟻集團轉讓《2014年知識產權許可協議》項下的部分專屬螞蟻知識產權,知識產權轉讓款金額為 122.04億元。

  截至招股書披露,君瀚、君澳作為螞蟻的員工持股平台,分別持有螞蟻29.8%和20.6%的股份,為控股股東。發行完成後,君瀚、君澳合計持股將不低於40%。同時,馬雲個人持股比例不超過8.8%,但是螞蟻集團的實際控制人。此外馬雲還宣佈捐出6.1億股螞蟻股份做公益,相當於螞蟻發行後總股本的2%。

  上市後將實施激勵計劃

  值得注意的是,螞蟻集團內部堅持的是“財散人聚”的理念。記者注意到,螞蟻集團自 2014 年起即設立並實施員工激勵計劃,目前正在實施的員工激勵計劃包括《浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司 2013 股份經濟受益權激勵計劃》以及以螞蟻國際B類股份作為激勵基礎的上市前境外員工激勵計劃。

  公司同時在招股書中透露,計劃設立上市後的境內外員工激勵計劃,擬在上市後通過增發或回購等形式,以不超過 9.14 億股股份用於未來約4年的員工激勵(未考慮重大併購等事項導致員工人數較快增長的情況),其中 A 股限制性股票激勵計劃使用不超過 8.22 億股,上市後 H 股激勵計劃使用不超過 0.92 億股。

  其中在今年8月,螞蟻集團內部審議通過了將在上市後實施的 A 股限制性股票激勵計劃。

  招股書顯示,A 股限制性股票激勵計劃擬採用的激勵工具為第二類限制性股票,授予對象為公司董事會認為需要激勵的螞蟻集團、螞蟻集團的子公司以及屆時適用法律法規允許的實體的相關人員,包括基層管理人員及技術人員、顧問。

  若不考慮超額配售選擇權的影響,螞蟻集團的A 股限制性股票激勵計劃向授予對象授予的A股限制性股票的規模,預計分別約佔本次A股發行和H股發行完成後發行人股份總數的2.7%及1.3%。

  並且,A股限制性股票的授予價格為每股人民幣1元或者董事會決定的其他合理價格(但不低於每股人民幣1元或屆時法律法規規定的最低價格)。

  同時,螞蟻集團也披露了自H股上市後的股權激勵計劃。

  實際上,從螞蟻集團內部的人員構成看,其16660名員工中,有10646名技術人員,佔比達到64%,螞蟻集團稱,其是一家以人為本、鼓勵創新的科技公司,穩定、長期的員工激勵措施對於公司的持續發展具有重要作用。